僕の投資手法について�仝鎚務�投資を選んだ理由
さて、4月中に僕の投資手法に関してなにかしら記事を書くと前回予告してしまったので、期限の差し迫った今書くことにします。ひとりごとの溜まり場的サイトなのに締切なんて決めなければよかった・・・ということはさておき、投資手法。
僕は株式投資をする際、個別株投資をしています。個別株投資とは文字通り儲かりそうな株式を主観的にいくつか選んで投資をすることを指します。
これの対立概念としてはインデックス投資があるのですが、インデックス投資とは日経平均、TOPIXといった株価指標（大雑把には、東証一部に上場しているたくさんの上場株式の金額を平均したもの）と同じ値動きをする投資信託やETF（上場型投資信託）を買うことを指します。
さて、ここで問題となるのは、個別株投資とインデックス投資はどちらが有利か？ということです。結論を先に書くと
・個別株投資とインデックス投資の期待リターンは変わらない（ただし、効率的市場仮説というものに基づく限り）
・個別株投資よりインデックス投資の方がリスク（期待リターンと実現リターンの差、上下どちらの値も取りえる）が少ない
→リスク回避型の人にはリスクの低いインデックス投資のほうが望ましく、リスク中立的な人（期待リターンが同じならまあいいや、という僕のような人）にとってはどちらを選ぶかは好みの問題ということがいえそうです。
つまり、リスク極小化を目指す限りにおいては、個別株投資という行動はとても非合理的な選択肢といえそうです。それでも僕が個別株投資投資にこだわる理由は、
・効率的市場仮説というものが大いに疑わしい気がするから（たとえば完全情報の仮定：全ての市場参加者が入手可能な全ての企業情報を手にしている。・・・少なくとも僕は手にしていない）
・上場企業の設備投資や商品市況といった日経新聞のニュースが、結局誰が儲かるかといった視点で楽しく読めるようになる（儲かる会社に投資がしたいから）。インデックス投資をするとさぼって読まなくなりそう。頭でっかちな経済学者に一直線。
・平均リターンよりぶれが大きい方がスリルがあっておもしろいから。もちろん、業種を分けて10銘柄以上には投資しているのでリスクは個人的な許容範囲内（と信じている）。
・インデックス投資では東証2部や新興市場の株式が買えないから。小さな企業への投資はなぜか楽しい。物知りになった気分になるからだろうか。
長くなりましたが、かくして僕は個別株投資をしています。不思議なことに、過去3年間の累積リターンは日経225インデックスと同程度です（リターンの経路も大差ない）。今後はどうなるか？運の要素が一番高いのは明らかとして、リターンを高めるために僕が使っているおまじないの１つ、アノマリーというものについて次回は書きたいと思います。
僕は株式投資をする際、個別株投資をしています。個別株投資とは文字通り儲かりそうな株式を主観的にいくつか選んで投資をすることを指します。
これの対立概念としてはインデックス投資があるのですが、インデックス投資とは日経平均、TOPIXといった株価指標（大雑把には、東証一部に上場しているたくさんの上場株式の金額を平均したもの）と同じ値動きをする投資信託やETF（上場型投資信託）を買うことを指します。
さて、ここで問題となるのは、個別株投資とインデックス投資はどちらが有利か？ということです。結論を先に書くと
・個別株投資とインデックス投資の期待リターンは変わらない（ただし、効率的市場仮説というものに基づく限り）
・個別株投資よりインデックス投資の方がリスク（期待リターンと実現リターンの差、上下どちらの値も取りえる）が少ない
→リスク回避型の人にはリスクの低いインデックス投資のほうが望ましく、リスク中立的な人（期待リターンが同じならまあいいや、という僕のような人）にとってはどちらを選ぶかは好みの問題ということがいえそうです。
つまり、リスク極小化を目指す限りにおいては、個別株投資という行動はとても非合理的な選択肢といえそうです。それでも僕が個別株投資投資にこだわる理由は、
・効率的市場仮説というものが大いに疑わしい気がするから（たとえば完全情報の仮定：全ての市場参加者が入手可能な全ての企業情報を手にしている。・・・少なくとも僕は手にしていない）
・上場企業の設備投資や商品市況といった日経新聞のニュースが、結局誰が儲かるかといった視点で楽しく読めるようになる（儲かる会社に投資がしたいから）。インデックス投資をするとさぼって読まなくなりそう。頭でっかちな経済学者に一直線。
・平均リターンよりぶれが大きい方がスリルがあっておもしろいから。もちろん、業種を分けて10銘柄以上には投資しているのでリスクは個人的な許容範囲内（と信じている）。
・インデックス投資では東証2部や新興市場の株式が買えないから。小さな企業への投資はなぜか楽しい。物知りになった気分になるからだろうか。
長くなりましたが、かくして僕は個別株投資をしています。不思議なことに、過去3年間の累積リターンは日経225インデックスと同程度です（リターンの経路も大差ない）。今後はどうなるか？運の要素が一番高いのは明らかとして、リターンを高めるために僕が使っているおまじないの１つ、アノマリーというものについて次回は書きたいと思います。
とよぴ〜さんのアンケートにご協力ください＋近況報告
ずいぶんとブログの更新が滞っています；ええと、今日書くことは、相互リンクしていただいているとよぴ〜さんのブログ『カウンターゲーム』で上場してほしいETFについてアンケートを取っているようですので、できたらご協力ください！ということです。
日経ビジネスの取材を受けられるそうで（すごい・・・）その記事にアンケートを反映してくださるそうです、なのでひょっとしたら自分が希望するETFが上場する助けになるかも！ということです＾＾メディアの力は大きいですからね、ぜひともやってみてください◎
あとは、ブログのマイナーチェンジと雑談について。。
・『はじめに』のところで相互リンクは基本的に受けつけません、とその時の気分で書いたものを、自由です、に変更。ところどころで他ブログに相互リンクをお願いしていたので、自分がお願いされるのはいやだ！っていうのはわがままにすぎますよね。
・学業が予想していたより忙しいので、こんなペースでの更新が続きそうです（今日はたまたま休みなので書いています）。大学院の講義のテキストは英語のものばかりだったので、知識のインプットを重視するという名目でブログはたま〜に書けたらな、と＾＾；
・投資ブログという名目なのに、投資方針についてほとんど書いていないことに今更ながら気づいたので、今後少しずつ書いていく予定です（あくまで予定）。
僕は趣味的に個別株投資をしていて、ETFや投資信託は親、友達の資産運用アドバイスのときのみ使うといった感じなのですが、僕が個人的に個別株投資をする際用いているアノマリー（効率的市場の前提からは考えられない超過リターン等）について書いてみたいなと。
それでは、次は今月中更新を目標にということで！
日経ビジネスの取材を受けられるそうで（すごい・・・）その記事にアンケートを反映してくださるそうです、なのでひょっとしたら自分が希望するETFが上場する助けになるかも！ということです＾＾メディアの力は大きいですからね、ぜひともやってみてください◎
あとは、ブログのマイナーチェンジと雑談について。。
・『はじめに』のところで相互リンクは基本的に受けつけません、とその時の気分で書いたものを、自由です、に変更。ところどころで他ブログに相互リンクをお願いしていたので、自分がお願いされるのはいやだ！っていうのはわがままにすぎますよね。
・学業が予想していたより忙しいので、こんなペースでの更新が続きそうです（今日はたまたま休みなので書いています）。大学院の講義のテキストは英語のものばかりだったので、知識のインプットを重視するという名目でブログはたま〜に書けたらな、と＾＾；
・投資ブログという名目なのに、投資方針についてほとんど書いていないことに今更ながら気づいたので、今後少しずつ書いていく予定です（あくまで予定）。
僕は趣味的に個別株投資をしていて、ETFや投資信託は親、友達の資産運用アドバイスのときのみ使うといった感じなのですが、僕が個人的に個別株投資をする際用いているアノマリー（効率的市場の前提からは考えられない超過リターン等）について書いてみたいなと。
それでは、次は今月中更新を目標にということで！
「ベーシック・インカム」という考え方
最近、ベーシック・インカム―基本所得のある社会へ（ゲッツ・W・ヴェルナー著）という本を読みました。本書は、ヨーロッパ広域にドラッグストアチェーンを経営するヴェルナー氏他のインタビューで構成されています。読み終えることで、最近ドイツを中心に議論が活発に行われているベーシック・インカムという考え方について基本的な考え方を知ることができました＾＾以下で、その概要をちょっと紹介します−
・ベーシック・インカムというのは、国民に無条件に給付される所得のこと。現在の失業保険や年金などが全国民に与えられている状態を想像するとわかりやすい。
・ベーシック・インカムの財源は、ヴェルナー氏によると全額消費税で賄われるべきであるとのこと。その代わり財の創造に関わる生産過程には課税しないこととする（つまり、法人税がゼロ）。
・このような構想が生まれた背景には、ドイツ国内で高まっていた失業率があった。加えて、マッキンゼードイツ支社元経営者が1993年に行った試算によると、ドイツで実施可能なオートメーション潜在能力を完全に発揮させると失業率は38％が状態になるとのことであった（つまり、長期的な失業率の増加は避け得ないといったところ？）。
・もし、ベーシック・インカムが実現されたとしたら、人々はより自己の適性ややりがいに合致した仕事を選ぶことができ、豊かな社会が実現する。
−以上のようなことが、数人の論者のインタビューによってなされていました。ベーシック・インカムの金額としては、日本円で10万円程度を想定しているとのこと。また、その額は所得税管轄機関の撤廃や社会保障の一元化による行政経費の削減や、税源により十分カバーできると主張されていました。
本書はベーシック・インカムという日本においてはあまり馴染みがないだろう考え方について、インタビュー形式でわかりやすく説明してくれる点で大いに満足がいくものでした。
不満な点としては、インタビュー数本を一冊にまとめたものなので内容の重複が多いーもちろん、それがベーシック・インカムという概念の理解を促しているわけだけれどーということと、ベーシック・インカム導入後の社会における人々の勤労意欲の減退の可能性について、楽観的に否定するだけで根拠が見当たらない点にあります。いずれにせよ面白い考え方ではありますので、導入の一冊としてはいいのかもしれません。
このような制度が導入されれば、博士課程進学で教授を目指す、という現状リスキーな選択が現実的に許容されるので個人的にうれしいのですけどね＾＾；ワーキング・プア等の日本の諸問題も一気に解決できそうですし。ともあれ読了後の素直な感想としては、この制度の実現にはまだまだ時間と詳細な議論が必要そうだ、というものでした。
・ベーシック・インカムというのは、国民に無条件に給付される所得のこと。現在の失業保険や年金などが全国民に与えられている状態を想像するとわかりやすい。
・ベーシック・インカムの財源は、ヴェルナー氏によると全額消費税で賄われるべきであるとのこと。その代わり財の創造に関わる生産過程には課税しないこととする（つまり、法人税がゼロ）。
・このような構想が生まれた背景には、ドイツ国内で高まっていた失業率があった。加えて、マッキンゼードイツ支社元経営者が1993年に行った試算によると、ドイツで実施可能なオートメーション潜在能力を完全に発揮させると失業率は38％が状態になるとのことであった（つまり、長期的な失業率の増加は避け得ないといったところ？）。
・もし、ベーシック・インカムが実現されたとしたら、人々はより自己の適性ややりがいに合致した仕事を選ぶことができ、豊かな社会が実現する。
−以上のようなことが、数人の論者のインタビューによってなされていました。ベーシック・インカムの金額としては、日本円で10万円程度を想定しているとのこと。また、その額は所得税管轄機関の撤廃や社会保障の一元化による行政経費の削減や、税源により十分カバーできると主張されていました。
本書はベーシック・インカムという日本においてはあまり馴染みがないだろう考え方について、インタビュー形式でわかりやすく説明してくれる点で大いに満足がいくものでした。
不満な点としては、インタビュー数本を一冊にまとめたものなので内容の重複が多いーもちろん、それがベーシック・インカムという概念の理解を促しているわけだけれどーということと、ベーシック・インカム導入後の社会における人々の勤労意欲の減退の可能性について、楽観的に否定するだけで根拠が見当たらない点にあります。いずれにせよ面白い考え方ではありますので、導入の一冊としてはいいのかもしれません。
このような制度が導入されれば、博士課程進学で教授を目指す、という現状リスキーな選択が現実的に許容されるので個人的にうれしいのですけどね＾＾；ワーキング・プア等の日本の諸問題も一気に解決できそうですし。ともあれ読了後の素直な感想としては、この制度の実現にはまだまだ時間と詳細な議論が必要そうだ、というものでした。
 | ベーシック・インカム―基本所得のある社会へ (2007/11) ゲッツ W.ヴェルナー 商品詳細を見る |
今、株券がお買い得。
ずいぶんひさしぶりにブログを書きます・・・というのも、なぜだか急に家のPCの動作がとても重くなって、PCを立ち上げる気にならなかったので。代わりにカラマーゾフの兄弟を読んだりしていました（代わりにならないか；ちなみに現在４巻を読んでいて、実に読み応えありです）。
そして、もちろんチェックしていなかった松井証券の自分の口座を久しぶりにみて、若干がっかりして追加の買い注文を入れた後にこの文章を書いています。ざっと様々な銘柄の株価をみた感想は、掛け値無しに安い！といったところ。株価が１株利益の５倍以下になるまで売り込まれている銘柄も多く見られ、残った資金でどれを買おうか迷いました。
今は米国景気減速が確実となったとのことや（第一４半期はGDPマイナス成長見込みだそう）、現に進行している円高などによって悲観論が蔓延しているという状況です。買うべき銘柄が見当たらない、といった報道も目にしたりはするのですが、果たして実際にそうなのでしょうか？
教科書的には、円高局面は輸出企業から価格競争力を奪う点でマイナスですが、輸入企業にとっては仕入れコスト低減というプラス要因となります。問題は国内消費が減退していて仕入れコスト低減のメリットが売上、利益に結びつかない可能性などにありそうですが（例えばイオンは１０年ぶりくらいに減益決算の見込み）、実際には国内消費の変化率といっても財の種類によってかなり異なってくるでしょう。
というわけで明日はオンリーという若年層向けスーツ販売会社（大証ヘラクレス上場企業）を指値注文しておいたのですが、どうなるでしょうか？新卒採用が活発ななか、スーツの売上は割合と景気が良いのではないか、との読みなのですが。そしてもちろん、原材料に関しては輸入企業なので円高局面では恩恵を受けるはず。ともあれ、数年後に実を結ぶことを期待しています＾＾
そして、もちろんチェックしていなかった松井証券の自分の口座を久しぶりにみて、若干がっかりして追加の買い注文を入れた後にこの文章を書いています。ざっと様々な銘柄の株価をみた感想は、掛け値無しに安い！といったところ。株価が１株利益の５倍以下になるまで売り込まれている銘柄も多く見られ、残った資金でどれを買おうか迷いました。
今は米国景気減速が確実となったとのことや（第一４半期はGDPマイナス成長見込みだそう）、現に進行している円高などによって悲観論が蔓延しているという状況です。買うべき銘柄が見当たらない、といった報道も目にしたりはするのですが、果たして実際にそうなのでしょうか？
教科書的には、円高局面は輸出企業から価格競争力を奪う点でマイナスですが、輸入企業にとっては仕入れコスト低減というプラス要因となります。問題は国内消費が減退していて仕入れコスト低減のメリットが売上、利益に結びつかない可能性などにありそうですが（例えばイオンは１０年ぶりくらいに減益決算の見込み）、実際には国内消費の変化率といっても財の種類によってかなり異なってくるでしょう。
というわけで明日はオンリーという若年層向けスーツ販売会社（大証ヘラクレス上場企業）を指値注文しておいたのですが、どうなるでしょうか？新卒採用が活発ななか、スーツの売上は割合と景気が良いのではないか、との読みなのですが。そしてもちろん、原材料に関しては輸入企業なので円高局面では恩恵を受けるはず。ともあれ、数年後に実を結ぶことを期待しています＾＾
R-1で得た感動
昨日、R-1ぐらんぷりというものを見ました。夜からフットサルの試合に行くところを夕方放送だったので、これは時間つぶしにちょうどいい！と見始めたのですが・・・あれほどレベルの高い戦いが繰り広げられているとは予想だにしませんでした。。。
知らない方のために説明を書くと、R-1ぐらんぷりとは日本全国津々浦々のピン芸人が一同に会して芸を競い合うものです。M−１グランプリの１人版と思ってもらえればいいかと（Wikipediaにものすごい解説ページがあったのでこちらがわかりやすいかもしれない）
去年はなだぎ武（fromザ・プラン９）と徳井義実（fromチュートリアル）が同点で、再審査の結果なだぎ武が優勝したそうです。去年の優勝ネタ、ディラン・マッケイ（ビバリーヒルズ青春白書の登場人物）の物まねがあまりに強烈なだけに、今年はどんなネタで出るんだ？！と楽しみにしていたところ、高校生コントで予想以上のおもしろさを見せつけてくれました◎
１つのネタで笑いをとることは―簡単とはいえないけれど―ありえることだとしても、２つ目のネタで大きな笑いを取るとなるとハードルがさらに大きく上がるはず。それを鮮やかにやってのけたなだぎ武に、プロフェッショナルの笑いというものを見せつけられた思いでした。
なんだか、お笑いについてなのにやたら固い文章になりましたが＾＾；おもしろかったことは確かなので！優勝ネタのyoutube動画がブログへの埋め込み禁止となっていたので、せめてURLだけでも紹介しておきます。ぜひご覧ください◎動画はこちら→http://jp.youtube.com/watch?v=e30ZhjNv5KA
知らない方のために説明を書くと、R-1ぐらんぷりとは日本全国津々浦々のピン芸人が一同に会して芸を競い合うものです。M−１グランプリの１人版と思ってもらえればいいかと（Wikipediaにものすごい解説ページがあったのでこちらがわかりやすいかもしれない）
去年はなだぎ武（fromザ・プラン９）と徳井義実（fromチュートリアル）が同点で、再審査の結果なだぎ武が優勝したそうです。去年の優勝ネタ、ディラン・マッケイ（ビバリーヒルズ青春白書の登場人物）の物まねがあまりに強烈なだけに、今年はどんなネタで出るんだ？！と楽しみにしていたところ、高校生コントで予想以上のおもしろさを見せつけてくれました◎
１つのネタで笑いをとることは―簡単とはいえないけれど―ありえることだとしても、２つ目のネタで大きな笑いを取るとなるとハードルがさらに大きく上がるはず。それを鮮やかにやってのけたなだぎ武に、プロフェッショナルの笑いというものを見せつけられた思いでした。
なんだか、お笑いについてなのにやたら固い文章になりましたが＾＾；おもしろかったことは確かなので！優勝ネタのyoutube動画がブログへの埋め込み禁止となっていたので、せめてURLだけでも紹介しておきます。ぜひご覧ください◎動画はこちら→http://jp.youtube.com/watch?v=e30ZhjNv5KA
